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雅虎持續豪購背后:買出個將來?

此文由發表于2013年05月30日 

  在瑪麗莎.梅耶(Marrisa Meyer)從谷歌來到雅虎之前,這家企業引起傳媒重視的就是無盡的不良信息。頻頻改換首席執行官,重心不停搖晃;出售聽說不盡,機構股東逼宮;業績不見轉機,精簡部門員工;十年前雅虎仍是硅谷最風景的網絡巨頭,現在留給外界的卻是暮氣沉沉的形象,員工士氣也近年低沉。
  在持續數任首席執行官都灰頭土臉去職后,雅虎急迫的需要一位明星首席執行官來提振企業形象,在谷歌頗有些屈才的靚妹高管梅耶變成了最好的人選。自上一年6月發布跳槽雅虎以來,梅耶已經在雅虎擔當了300多天的掌門。她的克意創新與果敢收購給雅虎從頭注入了活力,但也給雅虎埋下了隱患。
  梅耶入主的機會正好:在前任首席執行官的帶領下,雅虎的營業已經起始扭轉;更為主要的是,雅虎與阿里巴巴達成商議,阿里斥資76億美金回購雅虎所持阿里21%的股份。這筆巨資給梅耶重修雅虎帶來了急需的資本(稅后40多億美金),而梅耶上任伊始就不害怕冒犯股東,毅然決議打消分紅打算,保存這筆資本用于收購等謀略用途。
  在收購這方面,梅耶也算小有知名度。在谷歌任職時期,盡管并非谷歌謀略投資負責人,但梅耶以往積極鞭策洽購Digg與點評網站Yelp,末了促成了谷歌收購飯店點評網站Zagat。執掌雅虎又有持資本,梅耶終于能夠放手開展她的收購大計。于是,梅耶上任不到一年,雅虎已經買收購了10家企業,而11億美金收購Tumblr則讓雅虎變成了整個硅谷與華爾街的核心。
  雅虎近來的一次并購,是輕博客網站Tumblr
  高出10億美金的謀略收購,上一次雅虎這么豪氣萬丈已經是十年前的事了。那是2003年雅虎斥資16億美金收購搜尋引擎企業Overture,意圖在搜尋市場與谷歌一決高下。但那筆買賣看起來還比較公道:那時Overture仍是谷歌的重要競爭敵手,且年營收已經靠近7億美金;比較之下,Tumblr上一年營收僅僅只有1200萬美金,估值卻高達11億美金。
  實際上,雅虎在收購方面是不折不扣的冤大頭,他們的血淚史已經能夠作為商學院的經典并購不成功案例。在網絡泡沫飆升的1999年,雅虎先后斥資36億美金和57億美金收購網站托管營業GeoCities和網上視頻網站Broadcast.com,但總計93億美金買來的兩項營業最后都落了個血本無歸的下場。
  除了這兩筆能夠列入“史上最不成功”的買賣,雅虎買入的其它營業也彷佛被“黑洞”吞噬了光線。照片社區Flickr、社交書簽Delicious、社交日歷Upcoming.org,無不在雅虎經理下丟掉了原先的生機,最后被競爭敵手完全逾越。梅耶可以轉變雅虎的“收購黑洞”惡名,讓收購Tumblr的11億美金不再打水漂?
  Tumblr可以供給雅虎所沒有的年青用戶群,但輕博客自己屬性并不適合雅虎的宣傳需要,假若雅虎想經過Tumblr來擴大宣傳平臺,梅耶或許會冒險丟掉多量用戶,讓Tumblr從頭讓位給WordPress。但假若不大做宣傳,以雅虎的財力能難繼續支撐Tumblr的燒錢需要,Tumblr一定靠捐軀用戶體驗來換取營收來養活自我。諸多業內人士都不看好這筆買賣,但梅耶卻信賴她的判定力,執意前行。
  因此梅耶在收購Tumblr的時間必定要強調一句:此次咱們不會搞砸。她隨后接收CNBC采訪時曾暗示,“我不確定近期會不會有下一個收購對象,我不會把話說死,但咱們或許也需要時候緩口吻。”但一個禮拜不到梅耶就向Hulu倡議了攻勢。什么緣故她會如是火燒眉毛地想再次打開支票本?由于Hulu是梅耶重修雅虎大謀略的主要一環,梅耶期待經過收購換來雅虎的將來。
  雅虎多年來一向有個疑惑:這畢竟是家傳媒企業仍是家科技企業?之前的幾任首席執行官一向在左右搖晃,雅虎的營業也在不停調整中無所適從。梅耶對雅虎的定位是,做一家網絡服務供給商。雅虎現在最主要的資產就是內容。改版門戶網站、調整郵箱、進級Flickr,推出雅虎氣候;從梅耶上任后的措施來看,她一向在企圖增強雅虎在內容方面的氣力。
  加強現有資產資本,尋找可行的收購目的,彷佛變成了梅耶的重要沖破點。實質上,Tumblr已經是梅耶收購的第11家企業了。看看梅耶的收購戰績:社交分享應用Stamped、視頻說話平臺On The Air、內容分享工具snip.it、移動舉薦引擎Alik和Jybe、新聞內容精簡工具Summly、社交使命經理平臺Astrid、度假嘉獎工具MileWise;除了招攬人才,移動與視頻一向都是梅耶的重視范疇。
  近來又傳出,雅虎擬議6-8億美金競購視頻網站Hulu
  作為女士領導人,梅耶卻具有男士般的果敢。就在這兩個月內,雅虎持續舉行大規模收購買賣。上月雅虎斥資3000萬美金收購了新聞工具Summly,并很快就整合到自我的新聞服務中。在同一個月內,雅虎還收購了跨平臺游戲企業PlayerScale,盡管收購資金沒有發布,但思量到PlayerScale當前已經有1.5億用戶,收購開銷應該不會太小。上個月,雅虎斥資2億美金收購視頻網站DailyMotion的打算不測遭到反對,讓梅耶的打算受挫。
  再加上這個月的Tumblr與Hulu,梅耶經過收購換取雅虎將來架構的決意不行小覷。對雅虎而言,收購Hulu能夠大大加強視頻營業的實力,為他們最為焦點的宣傳營業加上主要籌碼。雅虎視頻當前每月擁有4500萬獨立用戶訪問量,盡管只有Youtube的三分之一,但假若加上Hulu的2400萬,雅虎視頻至少能夠與Facebook的6300萬大體相當。
  在資產品質方面,Hulu乃至比Tumblr要越發安定上等。Hulu不僅有著內容供給商的授權,當前另有著400萬支付項戶,上一年營收高達6.7億美金;僅僅兩年前的估值還高達20億美金。這家視頻網站的問題就在于“三個僧人沒水喝”,恰是新聞集團、康卡斯特、迪士尼三大股東持久存在不合,才導致Hulu陷入內部雜亂。出售給一家企業是最好的解決方案。
  假若競購Hulu成功,那么雅虎的網絡內容資產將加上重重的砝碼,變成美國視頻網站范疇舉足輕重的氣力,直接邁入Youtube、Netflix和亞馬遜等網站構成的第一陣營。再加上雅虎自己具有長處的門戶資產、郵箱用戶和Flickr照片,另有方才拿下的輕博客Tumblr,梅耶的新雅虎至少擁有安定的用戶群,能夠進一步推進她的宣傳攻勢,加強雅虎的營收能力。
  但持續大筆收購的背后一樣也儲藏著危機,整合就是最大的難題。梅耶可否轉變雅虎的“黑洞”依然是個未知數。大量資產進入雅虎旗下,都是由于得不到高層關注以及缺乏資本支援,從而陸續陷入下滑。梅耶雖然能夠轉變高層文化,但雅虎缺乏財力導致的營收壓力,卻是梅耶所無法轉變的實際。改版后的Flickr盡管供給了1TB的空間,但免款項戶每月上傳量仍然只有200MB,這使得1TB的空間完全變成了雞肋,因為資本不足一定要實現營收,雅虎仍然沒有氣派推出不垂青面前好處而具有久遠顛覆性的網絡服務。
  雅虎不是谷歌和微軟如此的巨頭,即即是業績大幅好轉,他們每季度的利潤也只有2-3億美金的能力。11億美金現金收購Tumblr已經讓雅虎消耗了四分之一的現金儲存,現在假若再斥資6-8億美金買下Hulu,可能在相當一段期間內雅虎都很難再有資本舉行謀略行為,除非他們繼續拋售剩下的阿里股份。

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